EP545 | 💥
- 「早知道是這樣像夢一場，我才不會把錢都放在同一個地方。我能原諒，投信荒唐，荒唐的是我會相信目標價。」
Mind Map
三句話總結
- 市場進入橫盤震盪的「袋鼠市」格局，對具獲利支撐的 AI 硬體股重新評估進場可能。
- 斷頭潮不如預期恐慌，但資金開始分批進場，布局 Q2 反彈機會。
- 操作上應堅守紀律與預設劇本，避免情緒交易與盲目跟風。
投資建議
- 市場處於「袋鼠市」，應保有彈性操作策略。
- 若 AI 硬體股跌至低估值區 (如 Fwd P/E 10 倍)，可分批布局、建立均價。
- 聚焦具實質營收與獲利支撐的產業，避開僅靠題材炒作的個股。
- 利多頻出但情緒疲弱時，耐心等待資金回流。
- 不必執著「最恐慌」劇本，融資減少即為正向訊號。
- 殺盤未必恐慌，常是市場冷清所致，可視為階段底部。
- 操作策略：下緣補強、上緣調節，有獲利即汰弱留強。
- 不追求精準打底，採分批建倉以控風險。
- 預設劇本、理性應對，拒絕情緒操作與盲目跟風。
- 戲劇化劇本難實現，反彈常在無預警中出現。
- 出現停損或斷頭訊號時，應依劇本果斷執行。
- 隨市場調整觀點與部位，避免梭哈與單向思維。
- 聚焦基本面與市場心理，堅守紀律與彈性並行。
美股
- 牛市與熊市外，市場處於袋鼠市場 (kangaroo market)：市場可能呈現大幅度的橫盤整理，上下波動較大。
- 市場觀望川普即將公布的關稅政策，多數已充分反映，可能利空出盡。
- 盤面混亂，多數人無持股，或不敢做多，悲觀氣氛濃厚，甚至出現同業互嗆與唱反調。
GPU 算力吃緊，各家喊缺
- GPT-4o (吉卜力風格等) 生圖應用爆發，OpenAI 僅花 1 小時新增百萬用戶。
- Sam Altman 等 AI 軟體巨頭指出 GPU 算力不足。
- 市場對此消息反應冷淡，反映空頭市場「壞消息特別有感」的氛圍。
硬體類股再評估
- 癌大自 2024 年 7 月起未碰硬體股，近期重新考慮布局。
- 若 AI 硬體跌至 Fwd P/E 10 倍區，並搭配營收開出，具防守性。
- 高盛：報告未大幅調降 AI 硬體展望，但全面 De-rate，降低本益比。
- 過去市場給予 20–30 倍 PE，現收斂至 10–15 倍為合理。
- 若獲利持續開出，即使不回到高估值，也有機會向上修復。
- 高殖利率 + 穩定營收，AI 硬體可望轉型為防守型資產，應重新納入觀察清單。
- AI 需求仍在：雖有 Double Booking、GB Series 實際產出低於預期、良率等問題未解，但仍有需求
- 川普推動新關稅戰，帶來提早拉貨效應，HGX 開始回補，未來營收與獲利可期。
- 目前產業言論無法撼動市場，若發生在 2024 年初，或許早已激起大漲。
- 當市場氣氛轉好，曾被 De-rate 的公司有機會 Re-rate，具上調空間。
台股
3/31 殺盤
- 融資大幅下降，成交量仍低，顯示市場觀望氣氛濃厚，未見極端恐慌。
- 未達癌大預期的「恐慌型崩盤」，資金仍保留現金，僅投入約 5%，觀望並保留 15% 現金，等待進場時機。
- 市場氣氛偏空，技術面需持續觀察。
- 場內僅剩鐵桿多頭，靈活操作者與少年股神多已清倉或轉為淨空，主流配置偏保守。
- 期待市場由恐慌逐步回穩，低估值標的被重新評價，出現合理反彈空間。
操作策略：分批建倉
- 若加權指數能反彈至月線、季線，將視狀況逐步補回持股，目標拉高至 90-95%。
- 不採高槓桿，採帶狀買進、建立均價策略。
- 以拉低平均持股成本為主，非單一標的區間進出。
- 避免單一標的操作，彈升賣弱勢股，拉回挑價值股布局。
- 調節方式採動態調整，非傳統定價操作，聚焦高成長或過度低估標的。
- 選股：聚焦顯卡、AI 應用、基本面良好的記憶體和傳統產業個股
- 若進入區間盤整，基本面良好的記憶體和傳統產業個股可能是不錯的標的
- 選擇產業趨勢支撐與財報預期穩健標的。
QA
記憶體不是上修報價了嗎？為什麼美光 (Micron) 股價還是跳水？
- 癌大亦受災，美光部位爆炸。
- 原本邏輯：
- 記憶體報價上升。
- 美光拿到 HBM 市占受惠美國製造政策。
- 市場預期 HBM 集中給 SK Hynix，實際部分分給美光與三星。
- 基本面正確，報價確實上漲。
- 問題在市場反應：
- 市場共識未集中於此，估值不受喜愛。
- 基本面正確，股價卻不一定會漲。
- 投資需接受虧損，有時放棄後才會上漲。
股票帳上 -20%，剛被資遣，該怎麼辦？
- 美股 -20% 尚可接受。
- 參考 benchmark，如科技股對照 NASDAQ。
- 表現落於 NASDAQ ± 1-1.5 倍屬合理範圍
- 避免績效脫鉤過多即可。
知道公司 Q1 業績很好，應該加碼自家公司股票嗎？
- 若等到業績實現才知道，多數已太晚。
- 基層通常無法取得超前訊息：
- forecast 一開即有反應，快於實際部署。
- AI server 競爭激烈，資訊反應極快。
- 若股價橫盤或盤跌，且接單未反應，才可能是機會。
- 若已處於上升趨勢，業績釋出未必帶來驚喜。
- 所以要小心，很多時候「一手資訊」其實早被市場消化。
跌停打開股該怎麼操作？連續跌停跑不掉怎麼辦？
- 吃循利寧沒用，只能祈禱。
- 核心觀念：勿高槓桿重壓單一股，風險過高。
- 此類操作難度極高：
- 有研究者觀察進場時機、盤前掛單、真假單等。
- 操作者極少，通常為業內特定分點。
- 若有人教這套操作法，應懷疑是否已失效。
- 缺乏一致邏輯，需靠大量經驗觀察：
- 不建議重金操作此類股票，僅作為課外觀察。
小型股基本面選股，多久還沒突破成本價該認賠？
- 視個人階段與耐心長短而定。
- 資金周轉需求高時，幾個月就難以承受。
- 現階段如癌大亦有小型股卡在 -10%，持有一年也無妨。
- 對基本面有信仰者，可持有更久。
技術分析短線操作多短？當沖能致富嗎？
- 身邊技術派大哥的短線週期不一，通常以日內或數日為單位。
- 純靠當沖致富的人非常少：
- 當沖行銷誘人，但風險極高。
- 有些人當沖成功，最終也轉向波段或長線。
- 越高周轉率，報酬績效理論上越差。
- 並非不能做，只是要認清風險與勝率。
